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2015年国内食糖压力弱于2013

2018-11-06 09:33:08

2015年国内食糖压力弱于2013/14榨季 郑糖重心上移

2015年原油与美元/雷亚尔依旧会影响国际原糖价格走势。雷亚尔的贬值从09年6月就开始了,在2014。而在中东海湾地区,石油生产的边际成本为每桶美元,美国页岩油生产商的这类成本也差不多。石油价格还面临着众多压力,还将维持弱势走势。如果原油价格进一步大幅下跌,市场会再度担心糖厂会将更多的甘蔗用于制糖。因此从外围环境来看,对糖价还是会有所拖累。

从食糖自身的供求关系来看,在2014/15榨季将会有所好转。国际糖市连续4个榨季供求过剩,连续过剩量达到2790万吨,但预期新榨季供求格局将由上榨季的过剩480万吨转为缺口50万吨。目前巴西新榨季将会减产,印度净出口量获将进一步增加,而对于泰国来说,由于错过了套保时机,明年泰国制糖企业也压力较大。从巴西糖厂的运营情况来看,从2008年以来,巴西中南部地区糖厂不断破产,而糖价较低,糖厂利润大降的情况并没有好转,因资金紧张将导致农户缩减甘蔗种植面积。从目前的情况来看,巴西糖加工商也面临融资十分困难的状况。UNICA称巴西糖业处于有史以来的危机中,面临收入下降、天气不佳和债务增多的多重问题。此问题不仅仅在巴西的糖业存在,印度、中国也都存在,可以说目前全球糖企的日子都不好过。

从国内的情况来看,蔗价定为400元/吨,广西的制糖成本在元之间,依旧有较多糖厂制糖处于亏损中,糖厂资金压力较大,融资又较为困难,在财务状况不好销售积极,甚至不惜降价销售以回笼资金。从13/14榨季来看,全国食糖总产量1332万吨,消费1560万吨,期末库存达到299.6万吨,为历史水平,而从14/15榨季的情况来看,全国食糖产量大约为1180万吨,消费有望进一步提升至1600万吨以上,我们姑且按1610万吨计算,当期产销缺口达到430万吨,进口按380万吨计算,出口5万吨,走私进入中国的量30万吨,因此期末库存为239.6万吨,要明显好于2013/14榨季,因此我们预计2015年国内食糖虽然压力依然存在,但明显弱于2013/14榨季,因此我们预估2015年国内食糖价格重心将上移。

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